Метод скольжения по кривой доходности

• 2016/12/05
• Евгений Иванов
• ОблигацииУправление портфелем
• 3367 просмотров

Одним из распространенных пассивных методов управления портфелем облигаций это «Метод скольжения по кривой доходности».

В соответствии с данным методом, инвестор полагается на мнение, что кривая доходности облигаций будет сохранять исключительно восходящую динамику, при условии, если долгосрочные ставки превышают краткосрочные.

Например, инвестор планирует разместить свои активы в облигации сроком на месяц. Если на рынке есть долгосрочные облигации с купоном, который превышает доходность краткосрочных облигаций, то инвестор остановит свой выбор именно на них. Расчет делается на то, что спустя месяц цена на купленные облигации не изменится, так как кривая доходности для долгосрочного актива достаточно пологая. Как результат – инвестор получит более высокую доходность по продаже долгосрочного актива, нежели если бы он выбрал краткосрочные облигации.

В другом случае, инвестор делает ставку на то, что для определенного вида облигаций кривая доходности имеет резкую восходящую динамику, в силу чего цена на данные финансовые инструменты спустя определенный промежуток времени возрастет, а вот доходность – уменьшится. Благодаря этому, инвестор сможет получить премию, которая будет превышать ту, которую он мог бы получить, следуя предыдущей схеме.

Данный ориентирован на срок от одного месяца до нескольких кварталов. Если выбирать ликвидные облигациями эмитентов высокого качества, то риски по данной стратегии очень невелики (но и на высокую доходность рассчитывать не стоит).